Stablecoin telah menawarkan stabilitas di tengah berbagai badai kripto, tetapi dengan volume perdagangan yang kini menyaingi bahkan melampaui jaringan pembayaran yang ada termasuk PayPal (NASDAQ:PYPL), apakah IPO Circle yang akan datang akhir bulan ini dapat membantu stablecoin memperkuat posisinya menuju puncak pembayaran mainstream?

IPO Circle Menempatkan Stablecoin di Sorotan

Circle, penerbit stablecoin terbesar kedua dengan stablecoin USDC-nya, yang memiliki kapitalisasi pasar sebesar $60 miliar, telah mengajukan penawaran umum perdana di AS, sebuah langkah yang menurut analis Macquarie dapat mewakili "tonggak sejarah dalam ruang kripto."

Ini bukan pertama kalinya Circle melirik langkah ke pasar publik setelah upaya yang gagal untuk go public melalui special purpose acquisition company, atau SPAC, pada akhir 2022.

Namun, penerbit stablecoin ini kini menghadapi lanskap kripto yang jauh lebih menguntungkan karena administrasi Trump telah berusaha mengatasi ketidakpastian regulasi yang menghambat inovasi dan pertumbuhan di industri ini.

Taruhan Besar Circle: Akankah Stablecoin Mengalahkan Uang Mainstream

Stabilitas stablecoin, - aset digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil, biasanya dipatok pada mata uang tradisional seperti dolar AS - telah menjadikan teknologi ini andalan dalam perdagangan kripto dan keuangan terdesentralisasi, di mana kebutuhan akan media yang stabil untuk aktivitas perdagangan dan peminjaman sangat tinggi.

Namun, IPO Circle berpotensi meningkatkan adopsi stablecoin dan mengganggu infrastruktur pembayaran, menawarkan "cara bertransaksi yang lebih cepat, lebih murah," kata para analis.

"Masuknya Circle ke pasar publik dapat membantu mendanai percepatan dalam evolusi infrastruktur dan penerimaan pembayaran, serta transfer lintas batas, untuk memungkinkan rezim transfer global yang lebih cepat dan lebih hemat biaya," kata Macquarie dalam laporan Crypto Chronicle-nya.

Stablecoin, yang telah tumbuh mewakili lebih dari $260 miliar dalam total kapitalisasi pasar, semakin dipandang sebagai bagian penting dari ekosistem keuangan karena utilitas, stabilitas harga, dan kecepatan transaksi yang cepat. USDC dari Circle, secara khusus, telah melampaui pemimpin pasar Tether dalam pertumbuhan year-to-date, dengan USDC tumbuh 35% dibandingkan dengan 4% Tether.

Circle menjalin kemitraan dengan jaringan pembayaran besar, termasuk Visa (NYSE:V), untuk menawarkan penyelesaian pedagang yang lebih cepat melalui teknologi blockchain. Integrasi API dan SDK penerbit juga bertujuan untuk memperluas kasus penggunaan stablecoin, menjadikannya lebih mudah diakses bagi bisnis yang mencari opsi pembayaran instan dan berbiaya rendah. Hal ini, menurut Macquarie, memposisikan Circle untuk membantu "mendefinisikan ulang infrastruktur pembayaran seperti yang kita kenal."

IPO Circle: Tidak Tanpa Risiko

Terlepas dari optimisme, Macquarie menandai risiko dalam keuangan Circle. Perusahaan mencatat pendapatan $1,7 miliar pada 2024 tetapi mengalami penurunan 28% dalam EBITDA yang disesuaikan menjadi $285 juta. Namun, para analis tetap mempertahankan pandangan konstruktif, menekankan "jalur panjang untuk pertumbuhan di sekitar permintaan untuk dolar yang ditokenisasi dan infrastruktur pembayaran."

Jalan Menuju Mainstream Dipenuhi dengan Persaingan

Membuat dampak besar pada infrastruktur pembayaran yang ada tidaklah mudah karena stablecoin menghadapi persaingan yang semakin ketat dari sistem pembayaran lain. Tetapi teknologi baru ini sudah mengambil volume transaksi dari beberapa pemain yang ada seperti PayPal, Visa, dan Mastercard (NYSE:MA), menggambarkan potensi stablecoin untuk menghilangkan perantara infrastruktur lama.

Stablecoin mencapai total volume transfer $27,6 triliun, melebihi volume gabungan transaksi Visa dan Mastercard pada 2024.

Tetapi agar potensi ini terpenuhi, stablecoin membutuhkan campuran modal dan permintaan yang tepat.

Penerbit token harus memiliki akses ke modal yang cukup, menumbuhkan kepercayaan konsumen dan institusi, dan menawarkan fungsionalitas yang menarik bagi pengguna mainstream," kata para analis.

Namun, IPO Circle menandai langkah pertama bagi stablecoin untuk keluar dari bayangan kripto karena menandakan minat institusional yang kuat dalam sistem pembayaran berbasis blockchain dan mencerminkan kebutuhan yang berkembang untuk inovasi dalam transaksi lintas batas dan pembayaran yang lebih cepat.